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长期金融工具
发布时间:2014-06-12 11:49 来源:MBA百度百科 编辑: 点击:
长期金融工具是指偿还期限在1年以上的金融工具,如长期债权、股票等。
 
     长期金融工具的产生及其特点

  长期金融工具泛指投资的证券或契约,包括各种股票和债券。股票和债券是社会化大生产的产物,同时,它们又进一步促进了社会化大生产的发展壮大。现代企业最初的经营形态是独资经营,随着生产的发展,产生了合伙企业,后来出现了公司。在投资证券化以前,企业资金来源无外乎家族自筹或向私人和银行借贷,自负盈亏、利润独享,投资人在经营过程中很难撒出资金,遇到银行紧缩信用或私人抽回资金时,企业便陷入困境。

  随着商品经济的发展,市场结构日益复杂,生产规模日益扩大,每一生产单位需要的资金也越来越多,独资和合伙企业显然不能适应现代化大生产的要求,于是股份公司应运而生。股份公司的出现,使出资者不再以合伙身份出现,也不需承担无限责任与风险,而且股份公司是作为法人实现了所有权和经营权的分离,其发行的股票可以上市转让,所以公司业务不受股东个人兴趣、健康状况及寿命的影响,不会出现每逢股东变动就要改组的现象,这就增加了企业组织的稳定性,使企业持续不断地向前发展。

  股份公司的产生使投资实现了证券化,因为股份公司筹措资金是以发行有价证券形式进行的。利用发行有价证券筹资,有利于吸收社会零散资金,集中大量资本,经营大型企业,进行大规模建设和开发。股份公司所发行的有价证券包括股票和债券两大类,都具有可以自由转让的性质,它们是金融市场上的长期金融工具,不同程度地具有安全性、盈利性、流动性的特性,股票还有其特有的成长性的特征。

  安全性是长期金融工具首先必须具备的特性,因为投资的目的是将本求利,本利之间自然是保本第一。本金的安全性包括有形安全和无形安全两种,有形安全是指投资本金数量不减少,无形安全是指本金购买力不降低。

  盈利性是指金融工具的增殖性。众多的投资人之所以不愿意将钱存入银行支取固定利息,而用来购买具有风险的证券,进行直接投资,其目的就是希望获得高于银行存款利息的利益。

    流动性是长期金融工具要能够自由转让及时变现。投资者手里有余款,随时用于投资证券生息,以免闲置,一旦需要钱用,又可随时出售变现,这样才能保证投资的广泛性和连续性。

  股票的成长性是指购买股票本金的增殖性。投资股票与购买债券和储蓄存款的利息不同之处就是储蓄存款和优良的债券安全性高,利息固定,本金却不能增加I投资股票获利性大,风险也较大,投资本金并有增值的可能,其成长性的特性能满足负担风险能力强的投资者的需要。
 
      长期金融工具的主要种类 

  所谓有价证券,是指具有一定票面金额、代表财产所有权或债权的书面凭证。

  有价证券的存在形式主要是股票和债券。股票是股份公司发给股东作为已投资人股的证书。债券是表明债权、债务关系的一种凭证。债券与股票不同,它不是持有者投资入股的凭证,而是发行者出具的借款凭证。对发行者来说,两者均为筹集资金的手段,在使用这两种证券提供的资金时,都要付出一定的代价。对于投资者来说,两者皆为投资工具,投资者都可以按期取得一定的报酬。

  股票和债券两者之间存在着根本的区别。从性质上来看,股票代表股份资本的所有权。股票持有人作为股份公司的股东,在法律上有权参与企业经营管理和利润分配。而债券所表示的只是一种债权,其实质是持券人对公司的一种证券化的长期贷款。债券持有人同股份公司之间只是债权和债务关系,无权参与企业管理和利润分红,也不承担企业的任何债务责任。

  1.股票

  对股票可以从不同的角度进行多种不同的分类。

  (1)按股东承担风险程度和享有分红权利的不同,分为普通股票和优先股票。

  普通股票是在公司利润分配方面享有普通权利的股份。它是股份有限公司发行的最常见、最重要的一种股票。普通股是风险最大的股票,其获利水平与公司盈亏息息相关。但股票持有者有通过选举担任公司董事、监事的机会,有参加公司管理的权利,股东大会选举权是根据普通股的股数计算的。

  优先股票是在公司利润分配方面较普通股有优先权的股份。持优先股票的股东,可以按一定的比率取得固定股息。股息不随企业经营状况好坏而波动,并且公司对优先股股东的付息要在普通股之前。在企业倒闭时,优先股能优先得到剩余的可分配给股东的那部分财产。在一般情况下,优先股持有者不能参与公司的经营管理,在股东大会上也没有投票权。

  (2)按股票是否记名,分为记名股票和不记名股票。

  记名股票是在股票上记载着股东姓名,并将其列入公司股东名册的一种股票。记名股票转让时,要把受让人姓名记人股票,并列入公司股东名册,方能生效。

  不记名股票是在股票上不记载股东姓名的股票。凡持有股票者即为股东。股票转让比较自由,只要把股票交给受让人,就发生转让效力。

  (3)按股东享有投票权的不同,分为无权股票和多权股票。

  无权股票是股东完全没有投票权的股票。

  多权股票是每张股票有若干投票权的股票。发行多权股票的目的是为了便于少数大股东控制股份公司。

  (4)按股票上是否标明金额,分为有票面金额股票与无票面金额股票。

  有票面金额股票在股票票面记载有一定的金额即票面价值。

  无票面金额股票在股票票面上不载明金额,只标明每股占公司资本总额的比例,其价值随公司所有者权益的增减而增减。无票面金额股票在美国比较常见。

  我国目前股票的分类,与国际上通行的分类办法有所不同。其中,按持有主体分为国家股、法人股和个人股。按发行和交易范围分为人民币股票(即A种股票)和人民币特种股票(即B种股票)。在内地注册的股份有限公司向境外投资人募集并在境外上市的股票,依据上市地点的不同,有“H”股(香港联交所上市)、“N”股(纽约证券交易所上市)、“S”股(新加坡上市)等名称。

  此外,还有红筹股和蓝筹股的称谓。我国香港地区和国际投资者把在境外注册并在香港上市的那些有中国内地概念或背景的股票,称为红筹股,如“上海实业”、“北京控股”等,就是较著名的红筹股。而所谓蓝筹股,是指在股票市场上,业绩优良、成交活跃、红利优厚,并在其所属行业内占有重要支配性生地位的那些大公司的股票,如美国通用汽车公司、埃克森石油公司和杜邦化学公司等股票,是当今纽约股市的蓝筹股。

  股票只是一种财产所有权的凭证,本身并没有价值。所谓股票价格,又称股票行市,是指在证券市场上买卖股票的价格。

  2.债券

  债券的种类较多,主要有公司债券、国家公债券、不动产抵押债券和金融债券等4种。

  (1)公司债券是公司为筹措资金而发行的借款凭证。债券的持有人同公司之间是普通债权债务关系,每年可以从公司获取固定的利息收入。

  (2)国家公债券是政府出具的借款凭证,是国家信用的工具。国家公债券的持有者可按规定向国家取得利息,到期交出债券,收回本金。

  (3)不动产抵押债券是不动产抵押银行为筹集用于发放不动产抵押贷款的资金而发行的一种有价证券。这种债券期限长、利率高,可以在证券市场上买卖,持券人有权按规定向不动产抵押银行取得利息和到期收回本金。

  (4)金融债券是金融机构发行的债券。发行的目的在于筹集资金,作为补充资本金(附属资本)或扩大放款的资金来源。

  以上分类是按不同的发行主体来划分的。如果按利息支付方式来划分,则有附息债券和贴现债券。附息债券是在券面上附有各期息票的中长期债券。息票上标明利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。息票通常每6个月为一期,到期时,债券持有人凭以领取该期的利息。贴现债券,亦称“贴水债券”,指发行时按规定的折扣率(贴水率),以低于票面金额的价格发行,到期时则按面额偿还本金的债券。发行价格与票面金额(偿还价格)之间的差价即为利息。

  债券一般具有4个基本要素。

  (1)债券的面值,包括面值的大小和币种。

  (2)债券的价格。债券的面值是固定的,但它的价格是经常变化的。债券的价格有发行价格和交易价格两种。以公司债券来说,往往不是折价出售就是溢价出售,而按面值发行债券的情况较少见。债券不仅有利息收入,而且到期要还本。因此,债券交易价格即市场价格的确定与股票不同。

  (3)债券的还本期限。往往不是折价出售就是溢价出售,而按面值发行而且到期要还本。因此,债券交易价格即市场价

  (4)债券的利率。债券的利率就是债券的利息和债券面值之比。债券的利率主要受银行利率、发行人的资信和资本市场供求状况的影响。银行存款利率上升时,债券利率也将随之上升。债券发行人的资信高,债券利率就可以低些,因为债券发行人资信高,购买债券的风险就小些。此外,资本市场上资金充足时,债券利率可以低一些;反之,资金不太充足,利率就应当高一些。 

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